怎么选出值得交易的股票

作者 Silviu Vasilescu · 更新于 2026 年 8 月 1 日 · 阅读约 9 分钟

上市的股票有好几千只，而你大概只能认真跟踪三十只。选股就是你从第一个数字走到第二个数字的方式—— 靠的不是找出「最好」的股票，那件事没人能稳定做到，而是把那些你的方法做不好的股票扔掉， 留下一份规模可控的、你能做好的清单。

选股的目的是淘汰，不是发现。换成这个角度，就解决了选股里最常见的那个问题： 一次筛选跑出四百个结果，然后没人去看。一个你没法据以行动的选股条件，跟没有选股条件是一回事。

1. 三层筛选，有先后顺序

一套管用的选股方法分三个阶段，而顺序很重要，因为每一层都比下一层便宜。

可交易性排第一：这只股票你能不能以一个合理的价格进出？ 这是一个永久性的过滤条件，设一次就行，而且它应该在你开始看图之前，就把市场上的绝大部分股票剔掉。 状态排第二：这只股票现在处于你的方法想要的状态吗——有趋势、相对同类偏强、 属于合适的板块？这个东西变化很慢，以周为单位。形态排最后：现在有事可做吗？ 这个每天都在变，也是唯一一层需要经常去看的。

把顺序搞反，就会把人累垮。每天晚上在整个市场里扫形态，意味着你找到的东西里大部分反正过不了可交易性那关， 而你已经把一晚上花在了「发现这一点」上面。

2. 第一层：这只股票你到底做不做得了？

流动性是第一个、也是最没得商量的过滤条件。要用平均成交额——日均成交股数乘以价格—— 而不是成交股数，因为 2 美元股票的一百万股和 200 美元股票的一百万股，不是可以相提并论的仓位。 把下限设到这种程度：让你打算建的仓位，只占一个正常交易日成交量里很小的一部分。 如果你得吃掉当天成交量里相当可观的一块才能成交，那你自己的委托单在进场时就会把价格推向不利的一边， 而出场时更糟。

流动性差的代价很贵，但因为它不以佣金的形式出现，所以很容易被忽略。 它体现为你每一次进出都要付的一个很宽的买卖价差，也体现为止损被触发时那里没人接盘造成的滑点。 一套有 +0.3R 优势的方法，只要拿去做一个价差成本 0.4R 的股票池，就会变成负的。

价格下限。价格极低的股票，价差按比例往往更宽，行为也更不稳定。 设一个最低价是个很粗糙的过滤条件，但它剔掉的是这样一类股票：因为参与者不一样，技术分析在上面效果很差。

结构性排除。一次性决定好：你要不要在财报日前后交易， 以及你到底做不做带杠杆或反向的交易所交易产品。这两者都会带来你那套基于图表的规则没有建模的行为—— 前者是跳空直接穿过你的止损，后者是跟图表毫无关系的损耗。

3. 波动率：动得够不够，值不值那份风险

波动率不等于风险，把它整个筛掉是个错误。一只每天只动 0.4% 的股票， 不可能在两周的持有期里给你一个 3R 的盈利单，因为可供利用的波动幅度就那么多。 你的目标位和你的止损，都必须装得进这只股票实际会走的幅度里。

平均真实波幅占价格的百分比是实用的度量方式——这是一个标准化的数字， 可以在任何价格水平的股票之间比较。设一个下限，好让波动幅度够得着你的目标位； 再设一个上限，免得止损必须放得太宽、导致你能做的仓位小到没意义。

合适的区间完全取决于你的持有周期。持有几周的交易者，需要的日内波动比持有几小时的更小， 因为那个涨幅会在更多天里累积起来。这是好几处「选股标准来自你 系统的周期、 而不是来自某条普适规则」的地方之一。

4. 第二层：相对强度和趋势

相对强度，是指把一只股票在同一段时间里的表现，拿来跟大盘比较。 一只涨了 8%、同期指数涨 2% 的股票，跟一只涨了 8%、同期指数涨 10% 的股票，行为完全不同， 哪怕绝对收益一模一样。前者在吸引资金，后者只是被抬着走。

这一点之所以重要，是因为相对强度有一定的持续性——就是同一个趋势跟随效应， 只不过应用在比较上，而不是单独应用在价格上。它是个弱效应，所有这类效应都是弱的， 但它属于比较耐用的那一类，而且筛起来很便宜：把你的股票池按三个月、六个月和十二个月的涨幅排序， 看排名最前面的那 10%。

把它和一个简单的趋势过滤条件结合起来。价格站在一条向上的长期均线之上，是标准做法，而且够用了—— 它的价值不在于精确，而在于一致性，它能让你避开那些看起来便宜、然后继续跌的下跌股。

如果你做的是均值回归而不是趋势，这一层就要反过来：你要的是那些已经远离自己均线、被拉得过头的股票， 而且这些标的的长期结构还是完好的。原则没有变——这一层筛的是你的优势所需要的那种状态—— 但标准是反的。这一点值得说明，因为大多数关于选股的建议，都默默假定了你在做趋势跟随。

选股是干什么用的：在一只股票还安静的时候把它放进你的清单，这样等它动起来的时候，决定早就准备好了。

5. 板块和大盘环境

股票是成群移动的。资金在板块之间轮动，而一只处在强势板块里的股票， 有一股跟这家公司本身毫无关系的顺风——当你站在它那边时很有用，当你不在时代价很高。 看一眼哪些板块在领涨只要一分钟，而它对一份自选股清单质量的提升， 比对单个筛选条件做的大多数微调都更大。

大盘的作用也是一样的。指数在上行时，突破更容易走出后续；指数不上行时，突破更容易失败， 因为抬起指数的那些背景资金流，同样在抬它的成分股。有些系统把这一点写成了正式的大盘过滤条件—— 只在指数站上自己的长期均线时才做多头形态——这会减少交易的笔数， 而且往往会剔掉比例特别高的那部分亏损交易。

板块强度还会提醒你注意一份风险，否则你的仓位管理会漏掉它。如果你的选股条件老是返回同一个行业， 那你的自选股清单就是集中的，而在里面挑五个形态去做，更接近一个大仓位，而不是五个小仓位—— 这就是相关性问题。

6. 第三层：形态本身

到这时候，你才开始找有什么事可做。在一份已经通过前两层筛选的三四十只股票的清单上， 这一步很快，而且这部分可以用眼睛看完，不至于变成每天晚上的一场折磨。

你要找什么，取决于你的方法——一个越走越紧的平台、一次回踩到向上的均线， 或者一个快要完成的形态。 关键是这些标准要写下来，好让「它看起来不错」永远不会成为一只股票进入你自选股清单的理由。

在这个阶段，有两个机械化的过滤条件值得占一席之地。相对成交量标记， 能把那些成交量远高于自身均量的股票挑出来，而那正是新闻和机构兴趣所在的地方。 还有一个波动收缩过滤条件——最近的波动幅度相对它自己的历史明显变窄—— 能找到那些正在为一波行情蓄势的股票，而这恰恰是可交易的波动扩张之前的那种状态。

7. 一小时就能做完的每周流程

选股失败的原因，「太费劲以至于坚持不下去」远远多于「太简单」。一个行得通的节奏是：

• 一开始做一次：定好可交易性的过滤条件——流动性下限、价格下限、 波动率区间、排除项。把这套选股条件保存下来，别每个月都回去改。
• 每周 30 分钟：跑一遍状态层。按相对强度排序，套上趋势过滤条件， 扫一眼板块领涨情况。产出一份二十到四十只股票的自选清单。把不再符合条件的剔掉。
• 每天 10 分钟：只看自选股清单里那些快要触发的形态。 在开盘之前，就把明天候选标的的触发条件、止损和仓位写下来，这样决定是在你冷静的时候做的。
• 每月 20 分钟：检查一下，你的自选股清单到底有没有真的产生你的交易。 如果你的仓位大多来自别的地方，那这套选股条件就只是装饰，要么它得改，要么你的行为得改。

最后这一项检查是人们最常跳过的，而它极具诊断价值。 一套没有喂给你真实交易的选股条件，正在告诉你一件关于你的流程的真话。

8. 值得避开的选股错误

条件太多。你每加一个过滤条件，就会淘汰掉一批候选标的， 而过了某个点之后，你筛出来的就不是「好的」，而是「古怪的」了。 一套只返回三个结果的选股条件，通常不是被精细调校过，而是被设得过头了。

亏了一笔就改选股条件。这笔亏损不是选股条件造成的；亏损是做这门生意的成本。 根据个别结果去调整过滤条件，就是 过度拟合， 只不过是一笔一笔地做出来的。

筛的是已经发生过的事。一个「一个月涨了 40%」的过滤条件，找到的是已经结束的行情。 有用的选股条件，找的是行情之前的那些状态——波动收缩、相对同类走强、平台正在形成——而不是行情本身。

不看一眼就相信数据。选股软件会带着过期的数字，会把公司行为处理错， 在拆股前后对成交量的记录也很奇怪。在交易一只你从没做过的股票之前，自己去看看它的图和买卖价差。 两分钟的核对，可以避免那种偶尔发生但很贵的意外。

本指南是关于市场和交易方法如何运作的教育材料。它不是投资建议，也不构成买入或卖出任何证券的推荐。 交易存在亏损风险；如果使用杠杆，亏损还可能超出你原本打算承担的金额。